富源优配机构论后市丨聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略；AI硬件小幅震荡后或占优

①中国银河证券：聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略中国银河证券认为，聚焦“科技轮动+防御配置”均衡布局策略。关注一，受益于产品涨价及业绩修复逻辑的方向，重点布局基础化工、石油石化、有色金属（小金属）、建筑材料、钢铁板块等。关注二，重视防御性底仓的配置价值，涉及煤炭、煤化工、金融（银行）、公用事业、新能源等。关注三，科技景气与产业趋势未改，本轮科技行情背后具备产业趋势驱动和业绩支撑逻辑，具备业绩支撑的细分领域或将持续受益，但需要警惕短期交易集中与外围情绪波动风险。随着部分热点高位分化，内部轮动特征或将显现，关注其他电子、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等。②申万宏源：A股6至7月可能是拉锯调整期，先蓄力再突破申万宏源研报表示，短期市场特征：结构性行情持续深化、分化加剧，其他方向提前调整。市场波动率可能提升，上行波段拥抱正循环，调整波段也需警惕负循环。后续需关注的事件窗口：6月18日美联储议息，将是沃什货币政策立场的关键验证期。A股6-7月可能是拉锯调整期，先蓄力再突破。中期依然看好AI产业趋势主战场，继续关注，光通信、PCB、存储、储能、燃机、算电协同。③华金证券：科技可能出现内部高低切，AI硬件小幅震荡后可能继续占优华金证券认为，当前来看，科技可能出现短暂的内部高低切，AI 硬件小幅震荡后可能继续占优。（1）科技短期可能难切换至其他行业。（2）科技可能出现短暂的内部高低切，硬科技小幅震荡后可能继续占优。一是 AI 硬件产业趋势短期仍可能持续占优。二是硬科技相关行业短期盈利可能继续占优。三是当前传媒、医药估值和情绪较低，后续可能补涨。④开源证券：AI硬件利益格局调整孕育科技内部切换机会开源证券表示，后市方向，主线仍然是科技成长，但不是简单追高景气，而是沿着“二次点火”方向做结构升级。（1）国产算力。算力主线没有结束，但内部要更加重视国产算力。（2）AI电力资本开支链。AI景气正在沿着“算力—电力—资源”外溢，重点关注电力设备、电力运营商，以及部分能源金属。（3）应用入口资产。AI下半场要重视互联网平台等入口资产，未来可能承接用户、场景、流量和商业化。（4）部分周期和消费。存在点状“二次点火”机会，但还不是全面主线。尤其消费已有初步复苏迹象，但强右侧机会尚未到来。

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